陽光電源，一家被低估的新能源巨頭。
7月16日，陽光電源與沙特簽署全球最大的儲能項目，容量達7.8GWh。什么概念?2023年，陽光電源儲能系統全球出貨量10.5GWh，也就是說，跟沙特的這筆簽約，已經接近2023年整年的出貨量。
這就意味著，陽光電源接下來很長一段時間的業績，都是有保障的。
回到公司上半年的經營情況。
今年上半年，陽光電源營業收入310.2億元，同比增長8.38%;凈利潤49.59億元，同比增長13.89%。尤其是毛利率和凈利率，跟2023年相比，分別提高了2個百分點和3個百分點。
可能有人拿儲能收入下滑說事，要我說的話，這些人要么蠢要么壞。
2023年初的時候，儲能系統的平均價格在1元/h以上，但是，自今年3月以來，儲能系統價格逐步進入“0.5元”時代。也就是說，儲能的價格至少下降了40%以上。在這樣的背景下，儲能營收下滑完全是正常的。
注意，營收下滑并不代表盈利能力下滑。
2023年上半年，碳酸鋰的價格在30萬元/噸以上，但是到今年上半年，這個數字已經降至了10萬元/噸，降幅超過了60%。事實也是如此，陽光電源上半年儲能系統收入下滑了8.3%，但是，營業成本下滑了24.24%，毛利率不僅沒有下降反而上升了12.6個百分點。
或許，關于陽光電源的業績，應該從橫向和縱向兩個維度來看。
橫向來看，無論是隆基綠能還是寧德時代，上半年的營業收入均為負增長，且降幅不少，但陽光電源保持為正;縱向來看，過去10年，陽光電源營業收入和凈利潤分別增長了22倍和32倍，且保持高速增長的同時，從未發生虧損。
所以，陽光電源這家公司不單單是趕上了風口這么簡單，而是真的具有核心競爭力，能夠穿越周期。
陽光電源的主營業務有三塊，分別是光伏逆變器、新能源投資開發和儲能系統。光伏的市場前景不用贅述，想特別說明的是，陽光電源“光伏逆變器”的毛利率為37.6%，遠遠超過了一體化的光伏企業。
重點說說儲能業務。
今年上半年，儲能新增企業注冊數超過了4萬家，截至今年6月底，儲能企業注冊數量已經接近20萬家。理論上說，市場競爭環境正趨于惡化，但是，陽光電源“儲能系統”的毛利率為40.08%，同比提高了約10個百分點。要知道，特斯拉儲能業務的毛利率也不到25%。
寧德時代認為，到2030年，全球儲能市場規模將超過1Twh，馬斯克在特斯拉的“秘密宏圖”第三篇章中提到，如果要徹底實現能源的可持續，全球需要240Twh、30TW可再生電力、10萬億美元的制造投資。
一句話，盡管大家在具體的數值上存在分歧，但是，對于未來儲能將是一個以10億萬億計的超級黃金賽道，幾乎是行業共識。
所以，再來看目前的儲能規模，以及陽光電源的儲能出貨量，毫不客氣地說，現在只是小荷才露尖尖角。
關于2024年的目標，陽光電源多次透露，2024年是儲能業務的真正元年，公司目標出貨是20GWh，同比翻倍增長，無論是市場規模還是市場占有率都將繼續提升。
當然，陽光電源也不是沒有風險。
比如，公司的應收賬款達到了240.19億元，同比增長65.88%，存貨達到了281.37億元，同比增長21.34%，均超過了營收增速;再比如，公司經營性現金流凈額為-26.04億元，去年同期這個數字為47.7億元。
但總體來說，瑕不掩瑜。尤其是，公司合同負債90.42億元，同比增長59.61%，刷新了有紀錄以來的新高，這就意味著，陽光電源后續客戶訂單還在增加且非常強勁。
一句話，公司的盈利能力對應現有的估值，陽光電源是被低估的。另外，從公司的全球市占率和持續增長能力來看，奮進中的陽光電源，值得更多期待。
來源：看財經直播
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